Центробанк или "Роснефтегаз"? Кто реально управляет курсом рубля

Автор: Александра Баязитова | Дата: 24 Апрель 2017

Центробанк или "Роснефтегаз"? Кто реально управляет курсом рубля

Курс рубля в последнее время ведёт себя совершенно безобразно. Он больше не слушается цен на нефть, и даже когда чёрное золото начинает дешеветь, рубль, вместо того чтобы традиционно падать вместе с ним, всё равно продолжает дорожать. Не слушается он и российского правительства. Они-то уже несколько месяцев подряд предсказывают удешевление рубля, которое желательно, во-первых, бюджету (прибыль от нефти мы получаем в долларах, а тратим в рублях), а во-вторых, российской промышленности (чем слабее рубль, тем дешевле товары российского производства за рубежом). 

Так в чём же дело.

 

Фото: © РИА Новости/Наталья Селиверстова
 

Фото: © РИА Новости/Наталья Селиверстова

 

Центробанк против правительства

 

Первая причина, как отмечает ряд экспертов: высокая ключевая ставка Центробанка провоцирует иностранцев использовать на российском рынке особую финансовую игру — carry trade ("переносная торговля"). Её суть в том, что инвестор занимает у себя на родине средства в евро и долларах под ставку 1–3% годовых (учитывая низкий уровень ставок в развитых странах, это вполне можно сделать), обменивает их на рубли и покупает российские облигации. А доходность государственных ОФЗ (напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка) составляет сейчас 8–10%.

 

— При такой операции инвестор получает доход от разности в ставках, — говорит старший аналитик "Альпари" Роман Ткачук. — В нашем случае это 6–7% годовых. Учитывая то, что с начала года рубль укрепился на 10%, суммарная доходность инвесторов составила порядка 15% — по европейским меркам очень неплохо. С начала этого года кэрри-трейдеры активизировались — именно на этом основан рост валют развивающихся стран, в том числе рубля.

 

При этом, по идее, инвестор может даже захеджировать свои риски — то есть обезопасить себя от внезапного ослабления курса рубля. Например, купить фьючерсный контракт на будущий курс за 6–8% годовых. Хотя эта операция "съест" основную часть прибыли, зато теперь доход инвестор получит гарантированно.

 

— Получается, что Центробанк фактически играет против правительства своей высокой ставкой, — отмечает заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела Российской академии народного хозяйства и госслужбы (РАНХиГС) экс-зампред ЦБ Константин Корищенко. — Объём кэрри-трейда в статистике платёжного баланса, к сожалению, не увидеть, но это изменяется суммами порядка $10–20 млрд. Только когда ставка ЦБ достигнет 6–7 процентов годовых, эта схема перестанет быть иностранцам интересной.

 

— Для западных инвесторов carry trade актуален, пока ставки в российской экономике держатся выше 7–8% годовых, — соглашается Роман Ткачук. — Когда опустятся ниже — произойдёт бегство капитала. Ещё один важный фактор — стабильность национальной валюты. Если рубль в какой-то момент ослабнет на 5%, то вся доходность операции carry trade пропадёт, что также может сподвигнуть инвесторов закрывать свои позиции в российских ценных бумагах.

 

Результатом этой политики может стать резкая девальвация рубля в будущем, предсказывает Корищенко.

 

Фото: © РИА Новости/Евгений Биятов
 

Фото: © РИА Новости/Евгений Биятов

 

Приватизация против курса рубля

 

Впрочем, есть ещё один значительный фактор, который оказывает влияние на курс рубля.

 

Денис Порывай, старший аналитик "Райффайзенбанка", считает, что одним из важнейших факторов поддержи курса рубля в текущий момент является получение валютных средств от приватизации "Роснефти", а вот кэрри-трейд не оказывает существенного влияния на валютный рынок.

 

— Статистика показывает, что в первом квартале нерезиденты купили ОФЗ на $2 млрд, это меньше 120 млрд рублей, а всего размещено их было на 400 млрд рублей, — отмечает он. — То есть иностранцы купили меньше 40% всего объёма ОФЗ, в то время как в прошлом году они купили более 80% выпущенных госбумаг. Иными словами, иностранцы больше не являются крупнейшими покупателями российских бумаг, хотя в абсолютных величинах они покупают столько же, как и в прошлом году. Поэтому мы считаем, что кэрри-трейд не управляет ни рынком, ни курсом рубля.

 

Зато в январе банковский сектор значительно нарастил валютные активы в банках-нерезидентах — сразу на $16 млрд. По расчётам "Райффайзенбанка", $4–5 млрд из них образовалось за счёт сезонного фактора — высокого сальдо текущих операций, а остальная часть, скорее всего, обусловлена структурированием сделки по приватизации 19,5% акций "Роснефти".

 

— Мы не исключаем, что эти деньги, которые пришли на счета "Роснефтегаза" от приватизации "Роснефти", потихоньку конвертируются в рубли, — отмечает Порывай. — И отсюда мы получаем крепкий рубль: есть некоторый крупный участник, который временно создал такой дисбаланс. Как только этот участник уйдёт (то есть продаст ту часть валютных средств, которая ему необходима), рынок развернётся. Мы также не исключаем, что эти рубли идут и на покупку ОФЗ. В итоге пока мы имеем два эффекта: укрепление рубля и снижение доходности ОФЗ. Когда этот крупный участник прекратит распродавать валюту — неизвестно. Это может быть май, а может быть и июль. Но тогда, возможно, на рубль могут давить уже иные факторы, например продление сделки с ОПЕК.

Ссылка на источник
Система Orphus

Нашли ошибку в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter

blog comments powered by Disqus
Экономика
Россию избавят от доллара Россию избавят от доллара

Автор: Екатерина Трофимова | Дата: 17 Август 2017

Масштабы использования иностранной валюты в российской экономике снижаются. Это естественная реакция после ...

подробнее...
Застройщики и чиновники превращают Крым в Украину Застройщики и чиновники превращают Крым в Украину

Автор: Руслан Осташко | Дата: 17 Август 2017

Это примета такая - если на месте кишлака или хутора вдруг вырастает современный город с заводами, фабрикам...

подробнее...
Почему МВД хочет легализовать биржи криптовалют Почему МВД хочет легализовать биржи криптовалют

Автор: Светлана Башарова | Дата: 15 Август 2017

Полиции трудно вычислять преступников, если они расплачиваются криптовалютой. В этом случае они переводят д...

подробнее...
Россиян возмутил разрыв в доходах между богатыми и бедными Россиян возмутил разрыв в доходах между богатыми и бедными

Автор: Екатерина Трофимова | Дата: 15 Август 2017

Третий месяц подряд главной проблемой населения России становится низкий уровень зарплат и жизни в целом.

подробнее...
Американское казначейство включит долларовый пылесос Американское казначейство включит долларовый пылесос

Автор: Редакция | Дата: 15 Август 2017

Минфин США включает долларовый пылесос. Ведомство изымет с рынка колоссальный объем средств и спровоцирует ...

подробнее...
Сельскому хозяйству прогнозируют кризис Сельскому хозяйству прогнозируют кризис

Автор: Екатерина Трофимова | Дата: 21 Июль 2017

Высокая кредитная нагрузка, сокращение поддержки со стороны государства и низкие мировые цены на продовольс...

подробнее...
Плата за воздух. Как "Ростелеком" наживается на абонентах Плата за воздух. Как "Ростелеком" наживается на абонентах

Автор: Алексей Веларов | Дата: 21 Июль 2017

В судах находятся сотни дел, по которым "Ростелеком" выступает ответчиком: клиенты жалуются на некачественн...

подробнее...
Цифровая индустриализация в России - это реально Цифровая индустриализация в России - это реально

Автор: Nesterova | Дата: 20 Июль 2017

Радиопередача с Никитой Кричевским ("Вести ФМ" от 14.07.2017) о проблеме "цифровой индустриализации"

подробнее...
Банковская сфера России вступила в эпоху увядания и перемен Банковская сфера России вступила в эпоху увядания и перемен

Автор: Михаил Кувырко | Дата: 20 Июль 2017

Российская банковская сфера и ее функционеры, еще совсем недавно переживавшие настоящий бум, сегодня находя...

подробнее...
Нужно ли вводить налог на сверхдоходы Нужно ли вводить налог на сверхдоходы

Автор: Валентин КАТАСОНОВ | Дата: 19 Июль 2017

Богатые домохозяйства РФ недоплачивают в федеральную казну налогов на сумму 500 млрд рублей.

подробнее...
Минфин вскрыл тотальный распил в сфере госзакупок Минфин вскрыл тотальный распил в сфере госзакупок

Автор: Марина Третьякова | Дата: 19 Июль 2017

Эксперты ведомства перечислили главные недостатки существующей системы государственных закупок.

подробнее...
Руководящие кадры должны получать по заслугам Руководящие кадры должны получать по заслугам

Автор: Петр Акопов | Дата: 14 Июль 2017

История с депутатами заксобрания Красноярского края, якобы повысившими себе зарплату вдвое, вызвала большой...

подробнее...
Турбины в Крым любой ценой. На что надеялся Siemens? Турбины в Крым любой ценой. На что надеялся Siemens?

Автор: Manzal | Дата: 14 Июль 2017

Удивительный случай, когда непонятно, кто же на самом деле дурак.

подробнее...
Минфин и Минздрав поссорились из-за акцизов Минфин и Минздрав поссорились из-за акцизов

Автор: Нина Важдаева | Дата: 13 Июль 2017

В Минфине считают, что из антитабачной Концепции вообще нужно убрать пункты об акцизах, а в Минздраве увере...

подробнее...
Названы самые богатые чиновницы России Названы самые богатые чиновницы России

Автор: Любовь Порываева | Дата: 13 Июль 2017

Журнал Forbes Woman составил рейтинг самых состоятельных госслужащих России.

подробнее...
Аномальные холода разогрели цены и заморозили зарплаты Аномальные холода разогрели цены и заморозили зарплаты

Автор: Екатерина Трофимова | Дата: 13 Июль 2017

Овощи и фрукты дорожают слишком быстро для лета, но ЦБ не теряет оптимизма и уверен, что годовую инфляцию в...

подробнее...
Банковская система Украины: «пока нормально, ещё лечу» Банковская система Украины: «пока нормально, ещё лечу»

Автор: Александр Роджерс | Дата: 13 Июль 2017

Финансы любой страны являются универсальным показателем состояния как экономики, так и социальной сферы.

подробнее...
Опасная халява. Хакеры обманывают крупные агрегаторы такси и их клиентов Опасная халява. Хакеры обманывают крупные агрегаторы такси и их клиентов

Автор: Алексей Картышев | Дата: 12 Июль 2017

Мошенники воруют данные клиентов Uber и Gett, чтобы с большим дисконтом катать на такси других.

подробнее...
Пора лечить кровеносную систему российской экономики Пора лечить кровеносную систему российской экономики

Автор: Антон Любич | Дата: 11 Июль 2017

Пора повернуться от интересов рантье к интересам производителей.

подробнее...
Падение цен на нефть на фоне G20. Что так напугало? Падение цен на нефть на фоне G20. Что так напугало?

Автор: Редакция | Дата: 10 Июль 2017

Рынок нефти начинает неделю небольшим повышением. Однако на фоне саммита "Большой двадцатки" цены на нефть ...

подробнее...
Рубль обречен слабеть до зимы Рубль обречен слабеть до зимы

Автор: Екатерина Трофимова | Дата: 10 Июль 2017

Дешевеющая нефть и дамоклов меч усиления санкций толкают рубль вниз. И ухватиться ему в этом падении, похож...

подробнее...
Вирус-вымогатель Petya погрузил Украину в хаос Вирус-вымогатель Petya погрузил Украину в хаос

Автор: Александр Юрьев | Дата: 27 Июнь 2017

Хакерской атаке подвергся Кабинет министров Украины. Вице-премьер Павел Розенко сообщил на своей странице в...

подробнее...
"Платформа" распила: в хищениях компании Серебренникова участвовало 160 фирм "Платформа" распила: в хищениях компании Серебренникова участвовало 160 фирм

Автор: Алексей Веларов | Дата: 27 Июнь 2017

По какой схеме уводили бюджетные деньги из проекта "Платформа" и сколько стоила квартира режиссёра Кирилла ...

подробнее...
Земельная реформа: Украину продадут по дешёвке Земельная реформа: Украину продадут по дешёвке

Автор: Александр Роджерс | Дата: 27 Июнь 2017

О земельной реформе на Украине спорят уже много лет. В основном она сводится к «разрешить свободную продажу...

подробнее...
Россия захватывает новые рынки в ЕС Россия захватывает новые рынки в ЕС

Автор: Сергей Фиш | Дата: 27 Июнь 2017

Экспорт в страны Евросоюза вырос на 38%

подробнее...
Развод по-французски. Airbus может отказаться от российских деталей Развод по-французски. Airbus может отказаться от российских деталей

Автор: Копытин Виталий | Дата: 26 Июнь 2017

Многолетнее сотрудничество французского производителя самолётов и российской корпорации "Иркут" может завер...

подробнее...
Похоже, задрались. Германия готовит санкции против США Похоже, задрались. Германия готовит санкции против США

Автор: Иван Данилов | Дата: 23 Июнь 2017

Позиция Германии и Австрии изложена очень доходчиво, но можно было бы предположить, что столь серьезное раз...

подробнее...
Как «Газпром» зря тратит время и деньги Как «Газпром» зря тратит время и деньги

Автор: ВСЕВОЛОД ИСТОМИН | Дата: 22 Июнь 2017

Похоже, что одна из крупнейших компаний России стремительно становится обузой для страны.

подробнее...
США против «Северного потока» США против «Северного потока»

Автор: Елена Ханенкова | Дата: 23 Июнь 2017

Санкции США против России — способ продвинуть свои энергетические интересы

подробнее...
Санкции лишь усилили желание американцев кредитовать Россию Санкции лишь усилили желание американцев кредитовать Россию

Автор: Ольга Самофалова | Дата: 21 Июнь 2017

Это крайне напоминает то, что делает сама Россия, покупая ценные бумаги США.

подробнее...

ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Сочинение школьницы о русском мире потрясло рунет

Сочинение белгородской школьницы, которое стоит почитать всем

Соединенные Штаты намериваются покинуть Сирию

Несколько шокирующие заявление (особенно для «мирового полицейского») прозвучало сегодня в ходе брифинга с ...

Право на один выстрел. Пять малоизвестных снайперских винтовок России

"Армия-2017", который откроется 22 августа, концерн "Калашников" представит новое оружие армейского стрелка...

Проект «Новороссия»: первоочередные задачи власти

Государственный переворот, произошедший в Киеве в феврале 2014 года, не был принят населением Донбасса и пр...

Поиск

Реклама

Новости ЛентаИнформ

Форма обратной связи

 

Правила поведения на сайте

Использование материалов разрешено только при наличии активной ссылки на narod-novosti.com
Мнения отдельных авторов могут не совпадать с позицией редакции

На сайт приходят пообщаться и высказать свои мысли сотни людей , разных религий и взглядов, и все они являются полноправными посетителями, поэтому если мы хотим чтобы это сообщество людей функционировало нам и необходимы правила. Мы настоятельно рекомендуем прочитать правила, которые займут у вас всего минут пять, но сберегут нам и вам время и помогут сделать сайт более интересным, организованным и дружелюбным. Заранее благодарим вас за понимание.

На сайте строго запрещено:

При нарушении правил вам может быть дано предупреждение, а в некоторых случаях может быть дан бан без предупреждений.
По вопросам снятия бана писать администратору.

Права администрации:

Личный кабинет подписчика

Подписаться на новости в соцсетях